Om verdivurdering av selskap

Verdivurdering innebærer at man på en profesjonell, objektiv og fagmessig måte anslår verdien til og prissetter en bedrift eller et selskap. Det er en unøyaktig vitenskap som krever inngående, kompetent overveielse og analyse. Som navnet avslører er hensikten å fastsette verdien til en bedrift i forbindelse med overføring av eierskap. En majoritet av våre verdsettelser utføres i tilknytning til at en medeier kjøpes inn eller ut. Dette gjør det enkelt for oss å følge opp og kvalitetssikre vurderingene våre. Transaksjoner som skiller seg fra verdien vi har anslått er oftest ikke i enhet med prinsippet om fair market value, eller dreier seg om interne transaksjoner av familieeide selskaper.

En virksomhet er verdt like mye som noen er villig til å betale for den. I motsetning til hva man kanskje ville tro, er dette prinsippet ikke anvendelig i det virkelige liv. La oss si at bedriftseieren Adam overveier å selge virksomheten sin og skaffer en objektiv verdsettelse av bedriften. Den potensielle kjøperen Bjørn kommer med et bud som er lavere enn verdien som ble fastsatt da virksomheten ble verdsatt. Dette senker ikke bedriftens verdi. Hvis Bjørn på den annen side hadde lagt inn et bud som ligger over den anslåtte verdien, ville bedriften sannsynligvis ha økt i verdi; men ikke før transaksjonen er gjennomført. Dette innebærer altså at et høyere bud i seg, ikke øker virksomhetens verdi. I rettssaker og i tvister utenfor domstol er det vanlig at en part hevder at noen er villig til å gi et visst beløp for bedriften deres, men dette har juridisk sett ingen betydning før selve kjøpet faktisk er gjennomført.

Et selskaps verdi kan utelukkende påvirkes i én retning, og det bare av en “ordentlig” kjøper, først når avtalen er inngått. Dette er grunnen til at det er behov for objektive, uavhengige verdivurderere. En bedriftsmegler kan normalt ikke anses å være uavhengig siden de vanligvis representerer selgeren, og det dessuten er i deres interesse å oppnå et visst resultat for maksimal kompensasjon. Oppgaven til en uavhengig og profesjonell verdivurderer derimot, er å resonnere og handle på samme måte som kjøperen som mest sannsynlig kommer til å gjennomføre transaksjonen med selgeren av selskapet.

Ingen av de skandinaviske eller større engelsktalende landene utsteder noen slags autorisasjon for verdsetting av bedrifter. Man bør derfor være skeptisk hvis noen hevder at de besitter en autorisasjon eller godkjenning av lignende slag. Å utgi seg for å tilhøre en autorisert bransje som ikke eksisterer er villedende. I USA kan man inneha medlemskap i visse ikke-obligatoriske foreninger, og noen er positive til dette, andre ikke. De fleste som tilhører slike foreninger leder en mindre virksomhet, mens større selskaper ikke ser noe behov for denne typen medlemskap.

Vi anser at bransjen for verdivurdering av bedrifter har potensial og kan utvikles, først og fremst når det gjelder rykte, siden mange verdivurderinger foretas av oppdragstakere uten nødvendige kvalifikasjoner, undersøkelser, intervjuer eller policy for anti-korrupsjon. Slike vurderinger kan lett manipuleres, kan være villedende og legger opp til muligheter for subjektiv innvirkning på prissettingen.